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福建省天然气门站价改革试点点评:改革试点首选福建,天然气价改不断加码

发布时间:2016-11-17    研究机构:申万宏源

事件:11月15日,国家发改委发布了《关于福建省天然气门站价格政策有关事项的通知》(以下简称“通知”)。通知指出,在西气东输三线即将向福建供气之际,国家发改委根据《中共中央国务院关于推进价格机制改革的若干意见》的相关精神,决定在福建省开展天然气门站价格市场化改革试点,试点的主要内容是西气东输供福建省天然气门站价格由供需双方协商确定,不再执行政府指导定价。

投资要点:

天然气价格市场化改革不断加码。国家发改委近期先后出台了《天然气管道运输价格管理办法(试行)》和《天然气管道运输定价成本监审办法(试行)》、《关于做好油气管网设施开放相关信息公开工作的通知》、《关于明确储气设施相关价格政策的通知》、《关于做好2016年天然气迎峰度冬工作的通知》、《关于推进化肥用气价格市场化改革的通知》等文件,对于天然气管输价格、调峰设施、化肥用气价格等做了一系列规定,天然气价格市场化改革有望再次提速。

改革试点首选福建,增量市场改革阻力相对较小。国家之所以在福建率先开展试点工作,是因为福建省是我国最后一个长输管道通气的省份。截至2015年底,福建省内管输天然气均来源于莆田LNG接收站(中海油),省内天然气管道发展相对缓慢,天然气管道总长度仅为603.5公里。由于福建省此前没有长输管线天然气,也没有省内门站价格,因此在福建省推行试点改革阻力相对较小,待时机成熟后再推向全国。

西三线通气为福建气改提供了有利的时机。西气东输三线即将通气,将打破福建省没有陆上长输天然气管道进入的局面,形成陆上天然气(中石油)、LNG(中海油)并存竞争的态势。

目前,中海油供应福建省LNG城市门站价较低,而中石油进入福建的门站价格,势必要参照中海油的城市门站价格水平。这意味有可能出现中石油在闽气源价格低于周边省市的情况,而具体的价格水平,则要看后续双方谈判的结果。

我们认为,未来有望出现同一气源在不同城市的价格不同,根据不同企业的议价能力不同,同一城市的不同企业用气价格,也会有所差异,天然气市场的真正市场化有望逐步形成。

虽然短期燃气公司面临上游涨价和下游降成本的尴尬局面,但我们从中长期看好天然气价格市场化改革带来的深远影响,建议关注百川能源、南京公用(000421)、陕天然气、深圳燃气、中天能源、云南能投等。

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